**名创优品将首次发行可转债，总额5.5亿美元——CFO张靖京：将加速海外直营门店扩张**

在2025年1月6日的晚间，名创优品集团（NYSE:MNSO, HKEX:9896）正式对外发布公告，宣布将首次发行总额高达5.5亿美元的可转换公司债券。这一消息迅速引起了市场的广泛关注，标志着名创优品在资本市场上的又一重要战略举措。此次可转债的发行，不仅体现了名创优品对未来发展的坚定信心，更为其加速海外市场的扩张提供了强有力的资金支持。

名创优品此次发行的可转债将于2032年到期，票息仅为0.5%，初始转换定价为102港元，转股溢价为100%。这一设计使得名创优品能够在未来六年内动态调整融资方式，降低即刻的股权稀释风险。同时，名创优品与投资银行还订立了看涨期权价差合约，这一结构将使其能够以类似于可转债的形式筹集资金，同时将潜在的股权稀释价格提高到2025年1月6日港股收盘价的200%，对应市值约1260亿港元。

名创优品CFO张靖京在随后的投资者沟通电话会上表示，公司计划将此次债券发行所募集的资金约一半用于股票回购，另一半则用于加速海外市场的开拓。他强调，名创优品目前已经进入了超过110个海外国家和地区，未来几年将把重点放在欧美等战略市场，并且主要以直营模式进行扩张。这一战略调整，无疑将进一步提升名创优品在全球市场的竞争力和品牌影响力。

从名创优品近年来的发展来看，其海外市场的增速尤为显著。根据财报显示，截至2024年9月末，名创优品在全球拥有门店7186家，其中海外门店2936家，占比约41%。而在2024年前三季度，名创优品海外市场门店净新开449家，高于内地净新开的324家。海外市场的收入更是大幅增长41.5%，占公司总收入的37%，相比2023年同期提升约5个百分点。

张靖京在电话会上进一步分析了本次交易的主要特点。他指出，首先，名创优品通过产品的设计，在一个可承担的范围内降低了这次发行对现有股东持股比例的潜在摊薄风险。其次，融资成本比较低，实现了0.5%的票息，相对于当下美元融资的其他债务融资工具，具有非常显著的融资成本优势。此外，这也是名创优品历史上第一次做可转债交易，能够帮助公司拓宽融资渠道，增加长线资金的覆盖面，使融资渠道更加多元化。

在谈到海外扩张的具体计划时，张靖京表示，名创优品未来在海外市场将会有一些直营门店的尝试。例如，早在2021年，名创优品就把新加坡从代理模式收回到直营，之后在东南亚加快了直营化的布局。2024年，名创优品也在欧洲的德国、法国等开出直营门店。他强调，未来海外直营门店的占比仍会提升，因此公司需要保持一个相对稳健的现金投入，本次融资对海外业务的拓展是必需的。

名创优品在海外市场的扩张策略，与其在国内市场以加盟模式“跑马圈地”的方式明显不同。在进入某个海外新市场的初期，名创优品往往用超级门店或旗舰店的概念，通过大面积和精装潢来树立品牌形象。例如，名创优品2024年6月在法国巴黎香榭丽舍大街开设的旗舰店，就是其直营模式的重要一步。这些大店往往需要通过直营模式，才能加强总部控制，保证品牌理念的传达。

张靖京还提到，未来在海外市场，名创优品将先用直营模式打造一批样板店，或者先投资一些基础设施，这都会产生一定的资金投资需求。虽然单个需求都不大，但因为名创优品去的市场比较多，因此资金需求总量较大。他预计，2024年名创优品海外店面增长数量将大幅超过国内店面增长数量，海外市场预计净增550-650家门店，国内市场预计净增350-450家门店。

值得注意的是，名创优品在海外市场的成功，不仅体现在门店数量的快速增长上，更体现在其单店盈利能力的提升上。以名创优品位于美国时代广场的门店为例，该店一度创下了平均每个月接近1000万人民币的营业额，远高于广州旗舰店500余万的月营业额。这不仅创下了名创优品的业绩之最，更加速了其加快海外布局的脚步。

然而，海外市场的风险也不容忽视。面对可能的贸易摩擦，名创优品已经做好了充分准备。其成本优势、IP优势、自有品牌优势决定了公司对产品的定价权，可以把对成本的可能不利影响适当传递到终端定价。同时，名创优品在供应链端也储备了很多海外供应商资源，以确保其全球业务的稳定运行。

总体来看，名创优品此次发行可转债的融资举措，展示了其对未来发展的信心和决心。通过加速海外直营门店的扩张，名创优品将进一步提升其在全球市场的竞争力和品牌影响力。同时，通过优化资本结构、提升股东回报率等措施，名创优品也将为股东创造更大的价值。未来，随着名创优品在全球市场的持续深耕和拓展，我们有理由相信，这家基于生活服务的综合零售商将会带给我们更多的惊喜和期待。

1.名创优品5.5亿美元可转债首发，CFO张靖京：加速海外扩张介绍

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